您当前的位置:木杆网 > 财经 > 科技股步入景气周期 通信、电子、计算机位列前三甲

科技股步入景气周期 通信、电子、计算机位列前三甲

2019-10-27 18:05:24     阅读:4926

虽然减税刺激了消费增长,对稳定国内经济增长形势发挥了积极作用,但在消费对国内生产总值的贡献增加到60%后,通过大幅减税进一步刺激消费增长的潜力明显缩小,寻找新的经济增长点成为确保中国经济可持续发展的关键。然而,加大科技投入,加强科技创新将成为必然选择。在此基础上,资产市场上的科技公司也有望在政策红利的释放下实现快速增长。目前,虽然消费行业和新消费、消费服务等子行业的龙头企业仍将保持一定的繁荣,但在今年市场流动性进一步提高、5g产业建设加快、科技板块开放的影响下,科技型企业的成长将更加突出。特别是在国内外资金的共同支持下,以5g、人工智能、集成电路、国内软硬件等子行业为代表的领先科技公司有望在未来两年获得更多的业绩机会。

自9月份以来,a股科技板块表现依然火爆,盈利效果明显。据深圳湾主要行业统计,通信、电子和计算机的表现共同占据行业增长榜前三名。在个股中,金艺科技、凌亦之佐、金云激光、中国软件、上海电气股份有限公司等科技股不仅在9月份几次创下股价新高,而且全年涨幅也很大。一些专业投资者在接受《红色周刊》记者采访时说,领先的科技股已经进入上行周期。在科技必将成为未来中国经济增长的新引擎的背景下,以科技股为主导的结构性市场将在资本市场中逐步演绎。

科技股今年表现良好。

自9月份以来,科技行业实现了赶超和大消费,通信、电子和计算机行业成功跻身主要行业增长率前三名。在今年的十大公司中,科技股也占了7。

统计数据显示,尽管a股市场经历了一轮调整,自今年4月中旬以来最大跌幅超过600点,但就年度市场表现而言(截至9月19日),整体市场仍上涨了20.26%。在此期间,大消费和科技部门相互协调。以同期超过市场平均水平的14个行业为例,食品饮料(73.63%)、农业、林业、畜牧业和渔业(56.38%)、家用电器(42.42%)以及医药和生物(33.65%)都在榜单前列。电子(60.94%)、计算机(47.24%)和通信(27.48%)也是科学技术领域的顶级产业。值得一提的是,自9月份以来,科技行业也实现了赶超和大消费,通信、电子和计算机行业成功跻身主要行业增长率前三名。截至9月19日,区间增长率分别达到13.28%、12.71%和11.32%。

就单只股票的表现而言,除了今年短期上市的第二只新股,科技股在今年10大公司中占7家。其中,融合了区块链、无感觉不付费、智能停车、智能交通等概念的金艺科技今年上涨345.23%。该公司9月11日的股价表现创下70元的历史新高。受到网络营销和3d打印理念青睐的缙云激光股价自年初以来上涨了296.02%。9月份,股价也创下三年多来的新高。反弹也很强劲。自去年9月以来股价创下新高的科技股包括it服务公司中国软件。9月9日,该公司盘中交易创下92.07元的历史新高。目前,同比增长287.48%。

统计数据还显示,自今年年初以来,这两个城市166家a股公司的股价翻了一番。其中,通信、电子和计算机三大技术领域共有69家公司,占股价翻番公司总数的41.57%。与三大板块上市公司数量仅占a股总量15.26%的情况相比,科技板块显然自今年以来受到基金的高度关注。

深圳胡艺投资董事长于定恒谈到科技股今年的优异表现时表示,“与过去单纯依靠创新周期不同,科技股今年的表现是由新5g投资周期的叠加和共振以及美国技术封锁造成的国内替代加速造成的。市场的高度和时间连续性远高于预期。”然而,对科技股做过大量研究的专业投资者孙红亭(化名“钱滩孙戈”)认为,本轮科技股的上涨与其自身业绩的爆炸性增长是分不开的。2018年抑制科技股表现的商誉减值问题已大幅缓解。随着今年科技产业繁荣程度的不断提高,科技公司的业绩也有了显著提高。“与此同时,公共资金和外资的持续扩张也是本轮科技股的重要推动力。”孙红亭是这么说的。

科技展刚刚开始。

科技股的股价能否继续上涨,在很大程度上取决于业绩的增长。如果业绩增长预期良好,公司自然会获得更高的估值溢价。

过去十年(2009年至2019年),在技术产业周期、宏观产业政策支持和宽松流动性环境的共同作用下,美国科技股迎来了黄金十年。统计数据显示,S&P的信息技术部门增长了三倍多,占S&P总市值的近30%,而不到20%。在此期间,谷歌、苹果和亚马逊都成长为世界级的家喻户晓的名字。借鉴美国股市的发展经验,孙红亭认为,当前国内科技产业周期、宏观政策和流动性环境有利于a股科技公司的发展和崛起,a股科技股票有望迎来一个长期的春天。根据最新收盘价,三大a股技术板块(计算机、通信和电子)的市值目前约占总市值的12.24%。预计这一比例今后将逐渐增加到20% ~ 30%。孙红亭认为,今年科技厅的成立反映了资本市场对科技企业日益友好的态度。随着源源不断的高质量科技企业进入科技厅,a股市场有望像美国的纳斯达克(Nasdaq)一样,未来可能会诞生与谷歌、苹果和亚马逊相当的大公司。

与孙红亭的乐观相比,北京灰色资产总经理张克星相对谨慎。他认为领先的科技公司进入上升周期比进入整个科技行业更准确。只有那些拥有真正增长和良好基本面的领先公司才会享受或继续享受估值溢价。如果只是一些概念主题被大肆宣传,市场将难以继续。“在未来2-3年内,高质量的领先技术公司将在很长一段时间内过得很好,他们的业绩将继续享受政策红利。”然而,与美国股市十年的科技相比,张克星认为,目前的a股市场尚未出现一家拥有真正世界级核心竞争优势的领先科技企业。

随着今年许多科技股飙升,市场上已经有人对科技股目前的估值感到担忧。根据9月19日的收盘价统计,计算机、通信和电子三大产业的动态估值分别达到49.09倍、42.19倍和37.1倍。从目前的平均市场估值水平来看,它显然没有被定义为低估值行业。对于估值水平的担忧,张克星表示,“估值水平不仅取决于绝对值,业绩增长率也是关键。如果一个企业的增长率可以达到100%,那么给它50倍甚至100倍的市盈率是合理的。”

孙红亭还认为,目前许多投资者仍对科技股增长的确定性存有疑虑,但如果有差异,就会有机会,这往往表明有争议的科技公司的股价尚未出现明显的泡沫。随着国内机构资金的普及和外资的不断流入,一些领先公司创纪录的高股价不会阻碍其未来的市场表现。“从长远来看,这只是技术展的开始。”孙红亭强调,科技股的股价能否继续上涨更多取决于业绩的增长。国内市场尤其喜欢观察未来1-2年的业绩增长。如果业绩增长预期良好,公司自然会获得更高的估值溢价。

科技股的领先表现显示出爆炸性增长。

在112家领先的科技公司中,73家公司上半年实现净利润同比增长,其中30家公司从2016年开始连续三个财年和今年前两个报告期实现业绩持续增长。

根据112家领先技术公司按风信息划分的统计数据,我们可以发现,今年上半年有73家公司实现净利润同比增长,其中30家领先技术公司自2016年以来连续三个完整财年和今年前两个报告期实现持续增长。以益威锂能源为例,2016-2018年净利润分别增长66.43%、60.18%和41.49%。今年前两个报告期,受动力电池业务能力有序释放、新兴物联网市场积极扩张、股份公司深圳麦克斯韦尔有限公司业绩超预期的影响,净利润同比快速增长至169.81%和215.23%。也正是在业绩快速增长的情况下,尽管今年股价上涨了132.51%,但目前的动态市盈率仅为38.82倍。类似的公司也持有上海电力的股票,其股价在这一年飙升了279.71%。2017年,净利润增长率仅为55.95%。截至2018年,上海电力的净利润同比增长180.29%,与同期许多科技公司因商誉减值而遭受巨大损失的趋势相反。今年第一季度和第二季度净利润同比分别增长131.47%和143.4%。正是在业绩快速增长的情况下,目前54.58倍的市盈率仍被许多投资者认为在相对健康合理的范围内。除了上述两家公司之外,李勋精密、深南电路和怡化路近年来都有相对快速稳定的业绩增长,其股价今年也实现了大幅上涨。

业内许多人士表示,研发投资的数量是决定科技公司护城河宽度、确保其业绩能够持续稳步增长的关键。根据上述领先技术公司今年上半年的研发支出来看,他们去年全年的研发支出基本上超过了自己的50%。怡威锂能源、李勋精密、深南电路等公司今年上半年的研发支出甚至超过了去年全年研发支出的60%。统计数据显示,今年上半年,74家领先的科技公司将超过5%的收入用于研发。其中,恒生电子的R&D投资占当期营业收入的44.19%,四维图信上半年4.63亿元的R&D投资也占报告期营业收入的42.68%。

于定恒表示,今年第一季度,科技行业业绩显著增长的行业主要集中在新5g建设周期驱动的通信行业,而当时消费电子和芯片仍处于繁荣的下行周期。进入第二季度后,由于华为在美国的限制性事件升级,国内替代大幅加快,从上游材料、芯片、设备到中下游应用、网络安全、操作系统等多点局面相继出现。

南方信息创新基金经理郑小溪告诉《红色周刊》记者,现在仍然是在新兴产业中布局科技公司的好时机。原因是随着科技板的发展和新兴产业政策的逐步实施,科技板带来的5g、人工智能、半导体、集成电路、自主控制等领域将引领新兴产业进入一个长期可持续的增长期。

赛迪智库的研究预测显示,今年国内基站建设预计将达到15万台,比年初的预测高出50%。根据中国信息与通信研究所的计算,预计在2020年至2025年间,5g业务将直接推动经济总量增长10.6万亿元。到2030年,5g将创造2.9万亿元的经济增加值,约6%的国内生产总值将由5g产业直接贡献,这将推动相关通信、电子和计算机产业进入新一轮的增长期。

当然,目前5g在市场上的登陆仍有许多疑问。例如,美国对中国在5g移动宽带领域的领先地位非常警惕,并不断试图抑制5g在中国的发展。针对这一担忧,张克星表示,“5g是必然发展趋势的产物。整个中国乃至世界都无法阻挡5g的发展趋势。同时,目前我国国内只发展5g,不涉及国际问题。美国很难真正干预此事。”

孙红亭也表达了基本相同的观点,他说,中国的人口数量与美国、欧洲和欧洲等发达国家的总人口数量级基本相同,“市场空间足够大,只适合国内产业升级。”

在科技领域如何布局的问题上,中信证券科技产业首席分析师徐迎波表示,除了5g对电信运营商资本支出、智能手机交换、云制造商资本支出的复苏产生积极影响外,软件和软件服务也将长期保持高增长模式。目前,云计算、人工智能、5g等推动企业数字化转型。不断推高企业的it支出,而软件是国内企业it支出增长最快的方向。因此,考虑到独立可控产业政策的加强、宏观产业结构的推进、国内软件制造商的本地化优势以及云计算巨头的积极推动等因素,国内软件作为软件服务行业的中期发展将继续加快,有望成为国内科技创新的主要受益者之一。此外,中美贸易冲突的持续也将推动华为等龙头企业加快培育,并进军供应链。国内替代的政策方向也将继续增加。以此为主线,半导体、it硬件和其他领域的本地制造商预计将继续从中受益。

科技股资金大幅增加

自2005年以来,对科技部门资金存量的乐观预期形成得比任何时候都快。

随着市场对科技股投资热情的日益高涨,机构投资者的资产配置也在悄然发生变化。最近,中信证券研究所(CITIC SECURITIES RESEARCH Institute)在其研究论文中表示,自第三季度以来,股票基金在科技领域的头寸迅速攀升至历史高点。截至第二季度末,科技领域普通股票公开发行的比例仅为13.4%,为2013年第一季度以来的最低水平。在过去的两个半月里,科技部门的职位迅速上升至26.7%,仅次于2015年第四季度的职位水平。自2005年以来,对科技部门资金存量的乐观预期形成得比任何时候都快。

对于第三季度公共基金增加科技股头寸的现象,长期基金分析师王华告诉《红色周刊》记者,根据部分股权基金第二季度报告的统计,虽然第二季度基金主要增加了金融服务头寸,减少了信息技术头寸,但除了业绩增长明显改善和政策鼓励支持之外, 房地产、农业、林业、畜牧业和渔业、技术和水产养殖业都是第一季度大幅增长、4月和5月大幅调整的行业,基金头寸最近的增加可能是在盈利后的补充。

上海基金分析师田慕辉(Tian Muhui)在接受《红色周刊》采访时表示,机构基金的增加主要是因为科技是经济低迷背后的核心驱动力,也是最有希望的行业之一。良好的预期将使投资者在未来很长一段时间内继续关注和投资科技。

根据该组织的最新研究数据,自9月以来,从许多组织获得最多研究的前三个行业是电子、计算机和医学生物学,而从公共基金获得最多研究的行业还包括电子和计算机。这种情况的出现充分反映了基金组织最近对科学和技术部门的高度重视。

然而,关于基金在即将到来的第四季度的头寸,王华认为,从第一和第二季度对科技股的公开发行配置来看,第四季度的高配置率在短期内不会出现,并将在后期逐步转向以业绩为主的常规配置。

田慕辉对此也持类似观点。他认为,在未来,机构增持科技股的速度将会放缓。一方面,科学技术委员会的成立为其他科技领域的上市公司开辟了估值空间。这也是公共基金在第三季度增加其在科技领域头寸的原因之一。然而,在科学技术委员会的受欢迎程度下降的背景下,它对其他技术公司估值的影响也将下降。另一方面,当科学创新委员会(Scientific Innovation Board)在第二季度成立时,许多科学创新主题或与科学技术相关的主题基金都成立了。这些资金在第三季度逐步建立头寸,导致科学技术委员会持有的公共资金的总体比例增加。然而,从第三季度迄今已设立的基金来看,积极管理的科技主题基金数量并没有明显超过其他产品。

尽管研究人员仍对未来公开发行(public offering)配置科技股的长期高位存有疑虑,但最近的数据仍显示,除了国内基金对科技公司的兴趣外,来自北方的“聪明钱”基金也对科技股给予了热烈关注。相关资料显示,自今年年初以来,外资不断增加在计算机和通信行业的持股,并不断调整电子行业的头寸结构。增加职位的总体思路主要是沿着长期高质量跟踪和绩效确定性的维度。就个股而言,今年年初以来,面向北方的资金已经流入了产业富联、李勋精密、中国联通、艺声科技、广联达、上海电气有限公司、洪光新网、威尔有限公司、恒生电子、用友网络等子行业的行业领军企业。

那么,外国投资者会长期青睐科技股吗?对此,张克星认为,资本审批的时间长短主要取决于科技公司能否长期保持稳定、高性能的增长。于定恒认为,在未来科技股在整个市场中所占比例逐渐增加的大趋势下,不仅外国投资者会增加对科技股的投资,国内投资者也会增加持股。随着行业繁荣向长期持股转变,持股理念将从过去逐渐改变。“过去,a股科技股大多集中在制造业或系统集成领域,企业的盈利能力和可持续性受到周期性波动的极大影响。但是,在未来,随着产业链向中高端升级,科技企业的盈利能力和可持续性也将得到提高。”于定恒这么说。

本文来源于《红色周刊》证券市场

欲了解更多激动人心的信息,请访问金融网站(www.jrj.com.cn)

上一篇:2019年服务认证体验周北京站活动举行
下一篇:中银基金管理有限公司旗下部分 基金更新招募说明书及摘要的 提
热门资讯
猜你喜欢

© Copyright 2018-2019 kaxelo.com 木杆网 Inc. All Rights Reserved.